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恒瑞醫藥IL-17A單抗降價57%

上市僅3個月，恒瑞醫藥的IL-17A單抗夫那奇珠就降價了。

12月2日，江蘇省公共資源交易中心發布公告稱，對部分藥品的掛網價格進行了調整，其中夫那奇珠單抗的售價從每支1986元降至860元，降幅超過56%。

由于夫那奇珠單抗上市僅3個月，恒瑞醫藥就選擇降價，這種情況并不多見。當然，也可以理解，因為夫那奇珠在8月份獲批，未能趕上今年的醫保談判，面臨的壓力不小。

在中國，司庫奇尤單抗是最積極擁抱醫保談判的創新藥物之一，其接連降價，打破了自免藥物市場的局限。今年5月份，諾華表示，司庫奇尤單抗已經覆蓋超過國內50萬患者，過去一年新增了20萬患者，因此被譽為國內自免市場的奇跡。

在這一邏輯下，作為后來者的國產創新藥，要想突圍無疑需要在價格方面想辦法。恒瑞醫藥的主動降價，也可以視為一種被動應對。

這不僅是IL-17A單抗領域上演的故事。在國內自免市場，進口藥物基本都選擇擁抱醫保進行卡位，因此要想上演國產替代的故事，可能需要國內藥企在商業化策略方面更進一步。

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帶狀皰疹疫苗遇冷

國產替代的邏輯不好講，海外重磅產品在國內復刻的軌跡也是一樣。

帶狀皰疹疫苗被稱之為老年人的HPV疫苗，葛蘭素史克的帶狀皰疹疫苗Shingrix（欣安立適）以97.2%的保護率，被視作該領域“天花板”般的存在，因此成為過去幾年涌現的新疫苗大單品。

國內這一市場究竟如何？智飛生物曾經抱有極高的期待。

去年10月份，雙方協議約定，智飛生物2024年、2025年、2026年帶狀皰疹疫苗的最低年度采購金額分別是34.40億元、68.80億元、103.20億元。

不過，目前來看這個目標的實現并不容易。

12月5日，智飛生物發布了關于與GSK優化并調整戰略合作的公告，智飛生物代理GSK的重組帶狀皰疹疫苗的權利期限，從2026年底延長至2034年底，預計采購金額約為216億元，具體采購情況將根據市場預期需求進行調整。

也就是說，Shingrix的放量可能不及預期。可能有競爭的因素，比如百克生物的減毒帶狀皰疹疫苗，雖然保護效率不高，但勝在價格更便宜。當然，這也與Shingrix自身價格相對較高有關。

不管怎么說，目前來看，因為多種因素限制，帶狀皰疹疫苗在國內市場的上限如何，還需要繼續觀察。

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心脈醫療補稅數千萬

決定一家企業上限的，不僅是管線，還包括管理能力。心脈醫療要為自己的低級錯誤買單了。

由于被取消高新技術企業資格，心脈醫療需補繳稅款及滯納金合計約6000萬—7000萬元。這大約是公司去年扣非凈利潤的14%，顯然，這會對其今年業績造成影響。

更讓投資者無法接受的，這本是一場不該出現的疏忽。因為公司被取消高新技術企業資格，是由于連續兩年忘記填報企業發展情況報表。

有市場人士指出，這個報表并不繁瑣，在監管指定的網站線上填寫提交公司相關信息即可，這么簡單的事情，心脈醫療為何連續兩年都沒有做？

盡管心脈醫療已經著手補救，公司位列2024年第二批擬認定高新技術企業名單，但是7000萬元左右的損失無法追回。這一事件更是影響了市場信心，因為這暴露了公司內控管理之混亂。

核心在于，無論從專利、研發成果還是營收、研發費用各方面來看，心脈醫療拿下高新技術企業資格都不在話下，這對于企業經營的好處也很多，最直接的就是稅收優惠。然而，公司卻因為忘記填表申報而被取消資格。

這些看似內部的疏忽因素，最終都將直接影響到企業在經營及資本市場上的表現和評價。而這提醒著包括心脈醫療在內的所有企業：

在追求技術革新與市場擴張的同時，更需謹慎地維護好公司的治理結構與管理，真正做到大而不亂。