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2025年6月2日，賽諾菲（Sanofi）與Blueprint Medicines公司（Blueprint）宣布達成收購協議，賽諾菲將以約95億美元的潛在總金額收購Blueprint。此次收購不僅將為賽諾菲帶來一款快速增長且唯一獲批用于治療晚期和惰性系統性肥大細胞增多癥（ASM & ISM）的藥物Ayvakit/Ayvakyt，還將進一步拓展其在罕見免疫疾病領域的研發管線。

一、收購背景與戰略意義

賽諾菲作為全球領先的生物制藥公司，一直致力于通過創新藥物和疫苗改善患者的生活質量。此次收購Blueprint Medicines，是賽諾菲在罕見疾病和免疫學領域戰略布局的重要一步。Blueprint Medicines是一家專注于罕見免疫疾病系統性肥大細胞增多癥（SM）及其他KIT驅動疾病的生物制藥公司，其在過敏科醫生、皮膚科醫生和免疫學家中的深厚影響力，將為賽諾菲在免疫學領域的研發和市場拓展提供有力支持。

賽諾菲首席執行官Paul Hudson表示：“此次收購Blueprint Medicines是我們罕見疾病和免疫學產品組合的戰略性拓展。它不僅增強了我們的研發管線，還加速了我們成為全球領先免疫學公司的轉型。此次收購完全符合我們加強現有治療領域、為患者帶來相關且差異化的藥物以及為股東帶來有吸引力回報的戰略意圖。”

二、收購的核心資產與價值

（一）Ayvakit/Ayvakyt（avapritinib）

Ayvakit/Ayvakyt是此次收購的核心資產之一。作為唯一獲批用于治療晚期和惰性系統性肥大細胞增多癥（ASM & ISM）的藥物，Ayvakit/Ayvakyt在2024年實現了4.79億美元的凈收入，并在2025年第一季度取得了近1.5億美元的收入，同比增長超過60%。該藥物是一種強效且選擇性的激活KIT和PDGFRA突變激酶抑制劑，能夠有效抑制導致SM的根本原因。

Ayvakit/Ayvakyt于2021年6月獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）批準用于治療晚期SM，并于2023年5月獲批用于治療惰性SM。目前，該藥物已在全球16個國家獲批用于一種或多種適應癥，包括歐盟和中國。在中國，Ayvakit由基石藥業銷售，基石藥業根據銷售額支付分層百分比的特許權使用費。

（二）Elenestinib和BLU-808

除了Ayvakit/Ayvakyt，Blueprint Medicines還擁有兩款極具潛力的研發藥物：elenestinib和BLU-808。Elenestinib是一種下一代、強效且高選擇性的KIT D816V抑制劑，目前正在進行2/3期臨床研究（HARBOR，臨床研究標識符：NCT04910685），旨在評估其在惰性系統性肥大細胞增多癥（ISM）和冒煙型SM患者中的有效性和安全性。

BLU-808則是一種高活性和高選擇性的野生型KIT抑制劑，利用Blueprint在肥大細胞生物學方面的專業知識開發而成。野生型KIT在肥大細胞激活中起核心作用，涉及廣泛的炎癥性疾病。BLU-808的開發有望為治療多種免疫學疾病提供新的解決方案。

三、交易條款與財務考量

根據收購協議，賽諾菲將以每股129.00美元的現金價格收購Blueprint的所有流通股，總股權價值約為91億美元。此外，Blueprint的股東還將獲得一份不可交易的或有價值權（CVR），每股可獲得以下兩項潛在里程碑付款：若BLU-808達到臨床開發里程碑，每股可獲得2美元；若BLU-808達到監管里程碑，每股可獲得4美元。包括潛在CVR付款在內，交易的總股權價值約為95億美元（按完全稀釋計算）。

此次收購的前期報價較2025年5月30日Blueprint的收盤價溢價約27%，較截至2025年5月30日的30個交易日成交量加權平均價格（VWAP）溢價約34%。加上CVR，溢價約為5月30日收盤價的33%，以及30個交易日VWAP的40%。

賽諾菲計劃通過現有現金和新債務的收益來為交易融資。要約收購不受任何融資條件的限制。在滿足或豁免常規交割條件的前提下，賽諾菲預計將在2025年第三季度完成收購。此次收購對賽諾菲2025年的財務指導沒有重大影響，預計將立即增加毛利率，并在2026年之后增加業務運營收入和每股收益。

四、未來展望

此次收購完成后，賽諾菲將借助Blueprint Medicines在罕見免疫疾病領域的深厚積累和專業能力，進一步鞏固其在免疫學領域的領先地位。Ayvakit/Ayvakyt的加入將為賽諾菲帶來新的增長動力，而elenestinib和BLU-808的研發管線則為未來的創新藥物開發提供了堅實基礎。

賽諾菲首席執行官Paul Hudson表示：“我們很高興歡迎Blueprint的優秀人才，并期待與他們一起追求科學奇跡。這對科學、對兩家公司、對醫療專業人士以及——最重要的是——對患者都有意義。”

Blueprint Medicines首席執行官Kate Haviland也表示：“憑借這一協議，我們開啟了與賽諾菲的新篇章，賽諾菲在罕見疾病和免疫學領域的卓越領導力以及在大規模解決醫學挑戰方面的證明能力，將加速我們共同的使命，為全球更多患者帶來改變生活的藥物。”

此次收購不僅是賽諾菲在罕見免疫疾病領域戰略布局的重要一步，也是其持續推動創新和改善患者生活的有力證明。隨著收購的完成，賽諾菲在全球免疫學領域的影響力將進一步擴大，為患者帶來更多希望和選擇。

參考資料：