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1. 突破性技術平臺：從“廣譜抑制”到“精準清除”

2. 臨床轉化潛力：從Graves病切入的全局布局

首推管線Graves病療法直擊未被滿足的臨床需求。目前Graves病治療依賴手術、放射性碘或非選擇性免疫調節，而Merida的候選藥物有望成為首個靶向致病抗體并實現長效緩解的療法。此外，管線中針對過敏和原發性膜性腎病（MN）的布局，驗證了其平臺在跨疾病領域的延展性。

3. 行業稀缺性：蛋白工程與免疫學的雙重創新

 Merida的Fc蛋白工程技術是其護城河：通過改造抗體Fc段，優化對靶點的結合力和清除效率，同時延長藥物半衰期。這種設計不僅提升療效持久性，還可能將給藥頻率從現有療法的數周一次延長至數月一次，顯著改善患者依從性。

此次融資的領投方均為全球頂級生物醫藥風投機構。Third Rock Ventures和貝恩資本的重注，釋放了以下信號：

• 資本認可精準免疫調節的臨床價值：自身免疫疾病全球患者超4億，但現有療法中僅JAK抑制劑、TNF-α抑制劑等少數靶點實現百億美元級市場。Merida的“致病抗體清除”策略可能開辟全新賽道。

• 技術平臺成估值核心：不同于單適應癥藥物，Merida的底層技術可快速擴展至過敏、腎病等領域，具備“一石多鳥”的研發效率，這與資本青睞的“平臺型公司”邏輯高度契合。

• 產業化資源整合加速：融資將直接推動Merida的首個臨床候選藥物（Graves病療法）進入IND階段，并加速過敏、MN管線的臨床前開發。首席醫療官Matthew Leoni（曾任諾華、大冢高管）的加入，進一步強化了臨床轉化能力。

Merida的崛起反映了自身免疫領域的三大趨勢：

• 從“癥狀控制”到“病因根治”：傳統療法多針對下游炎癥因子，而Merida直接清除上游致病抗體，可能實現功能性治愈。

• 從“單靶點”到“可編程平臺”：其技術框架類似于CAR-T在腫瘤領域的應用，通過模塊化設計適配不同抗體靶點，大幅降低研發邊際成本。

• 資本向“顛覆性機制”傾斜：在PD-(L)1、ADC等熱門賽道之外，針對致病抗體的精準清除策略正在成為新的投資焦點。

Merida的1.21億美元融資不僅是資本的投票，更是對自身免疫治療底層邏輯的重新定義。若其技術平臺通過臨床驗證，或將催生繼抗體藥、細胞療法之后的第三代免疫治療浪潮。而Graves病作為首個試驗田，能否成為下一個“PD-1級”突破？答案或許就在未來18個月的臨床數據中。