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1月13日，JPMorgan大會召開之際，強生宣布了一個大消息：將以146億美元收購一家開發中樞神經治療藥物的企業Intra-cellular。

這一金額超過了強生自己創下的2024年全球醫藥企業收購金額記錄。去年4月，強生花費131億美元收購Shockwave醫療，不到一年再度出手，劍指一款抗抑郁“神藥”盧美哌隆。

Intra-cellular是諾貝爾獎得主Paul Greengard在2001年創立的公司，2014年在納斯達克上市。盧美哌隆在2019年上市，到2023年銷售額就達到了4.6億美元，去年銷售額有望接近7億美元。

強生雷厲風行。周日晚對外散布正在收購談判的消息，然后兩家公司高管在JPMorgan大會上碰面，迅速敲定了這筆交易。按照Intra-cellular上周五的收盤價計算，這筆收購溢價39%。強生表示將以現金和債務結合的方式籌措資金，預計將在今年完成收購。

JPMorgan大會向來以撮合交易聞名，今年會上交易熱情明顯較往年升溫，短短幾天內至少有4筆交易消息，包括GSK出手收購IDRx，禮來提議收購Scorpion Therapeutics、Biogen“抄底”神經科學領域公司Sage Therapeutics等。

股價一路高升

盧美哌隆銷售表現非常好，過去一年里Intra-Cellular股價漲幅超過30%。上周五收盤時，Intra-Cellular市值超過100億美元，達到上市以來最高點。

強生選擇在這個時候溢價收購，看來是非常看好這款精神藥物。

盧美哌隆是Intra-Cellular從BMS引進的品種，2019年上市，用于治療成人精神分裂癥。2021年末，盧美哌隆斬獲第二個適應癥——成人雙相抑郁。兩大適應癥支撐下，盧美哌隆展現出不俗的商業化成績。

Intra-Cellular財報顯示，2023年，盧美哌隆銷售額已經達到4.62億美元，同比增長86%；2024年，盧美哌隆繼續快速放量，前三季度銷售額達4.82億美元，預計全年銷售額最高可達6.85億美元。

盧美哌隆還有更大的想象空間——抑郁癥的輔助治療。根據Intra-Cellular統計，美國抑郁癥輔助治療市場約有2100萬患者，是精神分裂癥的8倍，是雙向情感障礙的2倍。如果能拿下這一適應癥，盧美哌隆可能成為最常見抑郁癥的標準治療方法，也將成為15年來首個同時獲批三種抑郁癥的治療藥物。

Intra-Cellular正在加緊研發，已經開展的兩項3期臨床試驗Study501和study502均取得了成功。上個月，公司已經向FDA提交了抑郁癥輔助治療的補充新藥申請。

值得一提的是，上周五，Intra-Cellular剛與山德士達成專利和解，將盧美哌隆的專利期推遲了6年，進一步拔高了銷售預期。Intra-Cellular預計，未來十年，盧美哌隆的銷售峰值將達到50億美元。

向神經科學領域傾斜

強生現金儲備豐富，因此近期開展大額收購頻繁，被投資銀行稱作并購火力最強的公司。僅2024年強生就完成了約75項收購，但大部分都是小規模交易。

一直以來，強生的強勢領域都是血液瘤與自免，2023年，烏司奴單抗年銷售首次越過百億美元大關，古塞奇尤單抗更是在當打之年，合作CAR-T產品西達基奧侖賽則是腫瘤領域冉冉上升的新星。近年來，強生大部分制藥領域的收購和引進也都在持續加強這兩個領域，例如去年JPM大會上出手20億美元收購ADC制藥公司Ambrx。

神經科學不是強生的強項。2019年上市的抗抑郁鼻噴劑Ketamine是強生神經科學部門的主要品種，2024年前三季度，強生神經科學產品銷售額53.4億美元，遠不及腫瘤和自免領域。

這次天價收購背后，預示著強生開發策略將重新向神經科學領域傾斜。

精神類藥物不少已經數十年沒有更新，存在巨大未被滿足的臨床需求，尤其在精神障礙類疾病上。大多藥物起效慢，癥狀改善不明顯，副作用又大，而新近上市的藥品也存在各種局限性。

盧美哌隆獨具優勢。臨床數據顯示，盧美哌隆在體重變化、代謝影響和錐體外系癥狀方面與安慰劑相似，不良反應較輕。而且盧美哌隆無需劑量滴定，只需患者在家口服吃藥即可。

實際上，眾多跨國藥企已經投入到神經科學領域交易中。例如艾伯維87億美元收購Cerevel，BMS140億美元收購Karuna，均為大額交易。強生這次天價收購將進一步帶動神經科學市場熱情。