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    被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“醫(yī)藥一哥”的知名醫(yī)藥行業(yè)投資人姜廣策曾經(jīng)說過，美國制藥巨頭輝瑞的發(fā)展史就是一部并購史。就在日前，并購大王輝瑞被傳將以600億英鎊(約合1000億美元)的代價(jià)吞并阿斯利康，后者系英國制藥巨頭，在癌癥藥物研發(fā)方面頗有建樹。

    上述并購尚未得到輝瑞與阿斯利康方面的證實(shí)或明確否認(rèn)，不過據(jù)悉雙方曾進(jìn)行過非正式會(huì)談，阿斯利康對(duì)被吞并一事并不感興趣。而一旦該并購得以成行，將成為英國歷史上最大的外資收購本土公司案，這也是此次并購備受業(yè)界矚目的重要原因。

    事實(shí)上，600億英鎊的并購規(guī)模遠(yuǎn)非輝瑞并購史上的最大手筆。2000年，輝瑞曾以900億美元并購華納.蘭伯特公司，取得了膽固醇藥物立普妥，以當(dāng)時(shí)的匯率計(jì)算且不考慮通脹等因素，900億美元的并購額絕對(duì)是天價(jià)，絲毫不遜于目前傳言中輝瑞并購阿斯利康的600億英鎊。

    對(duì)于收購傳聞，業(yè)界實(shí)際上存在兩種聲音。其中一種聲音認(rèn)為，輝瑞旗下多款重量級(jí)原研藥立普妥、萬艾可等已陷入專利懸崖，即將面臨大量仿制藥的沖擊，輝瑞必須重新尋找新的利潤增長點(diǎn)，而阿斯利康在心血管、腫瘤、麻醉等領(lǐng)域坐擁多個(gè)重磅藥品，是備選標(biāo)的之一。此前葛蘭素史克等巨頭也曾被傳計(jì)劃收購阿斯利康。

    另一種聲音則認(rèn)為，在全球制藥巨頭混戰(zhàn)格局中，研發(fā)費(fèi)用激增、原研藥專利普遍即將到期已是行業(yè)共性，阿斯利康同樣面對(duì)專利懸崖的困擾，該公司旗下多款藥品專利即將到期。此外，阿斯利康近年來在新藥研發(fā)方面并不盡如人意，往往是投入數(shù)十億美元卻收效甚微。因此，若輝瑞此時(shí)收購阿斯利康可能并非最佳時(shí)期。

    不過記者認(rèn)為，輝瑞是否并購以及何時(shí)并購阿斯利康，可能并不是重點(diǎn)。即便輝瑞不并購阿斯利康，可能也會(huì)并購另一家制藥巨頭。在輝瑞的基因中，并購早已成為了核心元素，全球制藥巨頭客觀上都或多或少成為了輝瑞的研發(fā)基地或制藥工廠。

    自從2000年并購華納.蘭伯特之后，輝瑞在制藥領(lǐng)域的并購便一發(fā)不可收拾，2002年斥資600億美元并購法瑪西亞藥廠切入關(guān)節(jié)炎治療藥物，2003年以13億美元代價(jià)并購艾斯帕來恩公司增加膽固醇藥物儲(chǔ)備。2005年~2008年，輝瑞5次出手并購，耗資約30億美元，隨后在2009年，輝瑞以680億美元價(jià)格收購惠氏。

    經(jīng)過系列收購，輝瑞目前在全球制藥巨頭中的地位是，市值排名第四，暫落后于強(qiáng)生、諾華、羅氏，而在研發(fā)方面卻已是全球最大的制藥公司。若輝瑞并購?fù)瑯犹幱谌蛑扑幘揞^前十名的阿斯利康，則行業(yè)秩序?qū)⒚媾R重構(gòu)，輝瑞將直接與強(qiáng)生展開肉搏，爭奪龍頭地位。

    不可否認(rèn)，輝瑞的發(fā)展邏輯在于，集合資本優(yōu)勢直接將全球最新研發(fā)成果收歸旗下，從而免去數(shù)十億美元及十余年的研發(fā)過程，而選擇并購標(biāo)的的關(guān)鍵在于，輝瑞準(zhǔn)確測算了被并購標(biāo)的研發(fā)成果在全球范圍內(nèi)的市場價(jià)值。如收購華納.蘭伯特取得立普妥，輝瑞曾于2000年前后一舉登頂全球第一大制藥公司的寶座。

    可喜的是，國內(nèi)多家巨頭型藥企也在嘗試復(fù)制輝瑞模式，如復(fù)星醫(yī)藥（600196）、邁瑞等近年來在國內(nèi)外屢掀并購狂潮，并且取得了不俗的成績。在國內(nèi)醫(yī)藥研發(fā)環(huán)境欠佳的背景下，集中資本優(yōu)勢展開跨境并購未嘗不是一個(gè)好的選擇。