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 　　日前，ChinaBio公司總裁兼創始人GregB.Scott在國際生物創新論壇上表示，在生物醫藥領域，2013年上半年企業合作金額已超越2012年全年總額，2008年至今平均并購金額和并購總額持續增長。不出意外的話，2013年并購總金額將連續第四年創歷史新高。

　　GregB.Scott指出，2012年中國生物醫藥領域VC（風險投資）投資總額增長了72%，平均投資總額增長了64%。而在2013年上半年，由于中國企業尋求西方先進技術，跨國合作數量遠多于國內企業合作，合作的治療領域前三位分別是腫瘤、傳染性疾病、心血管疾病，其中傳染性疾病領域合作有逐年下降趨勢。

　　全球著名醫療咨詢機構IMS曾預測，到2015年中國將成為全球第二大醫藥市場，僅次于美國。由此，中國生物醫藥也成為眾多資金的掘金地。

　　此前，在2013中國生物醫療投融資峰會上，眾多資深PE（私募基金）界人士也各抒己見，深入分析了上半年我國醫藥行業并購情況。

　　醫藥行業并購呈現三大特點

　　醫藥行業的并購熱仍在持續。數據顯示，2013年上半年我國VC/PE相關并購在活躍度和金額方面均大幅上升，共發生VC/PE相關并購交易163起，同比大漲79.1%。其中，生物醫藥行業以22起案例、占比13.5%的成績在活躍度上排名首位。

　　在花旗銀行董事總經理張凌看來，A股市場IPO停滯，海外市場相對冷清，使得國內并購市場出現了一個空前活躍的局面。

　　張凌表示，國內藥企并購呈現3個較為明顯的特點：首先，在生物醫療領域，跨境并購實際上比境內并購要多。如美敦力并購康輝、史賽克收購創生都是外國公司收購中國公司的案例；而如國藥集團收購盈天醫藥、微創醫療收購美國Wright醫療髖膝關節業務，則屬于國內藥企境外并購的例子。

　　其次，PE/VC在醫藥行業的跨境并購中，往往都是帶控股權的收購，有時甚至全盤收購，而這種情況在以前是比較少見的。

　　“相應帶來第三個特點，就是收購的溢價率上升。”對于PE/VC來說，并購是行業發展和風險資本退出的重要渠道，尤其是控股權并購。近期美敦力8.16億美元并購康輝、史賽克59億港元收購創生，價格都超出市場預期，市盈率高達40倍。

　　醫療器械成PE競逐最佳標的

　　有材料顯示，在生物醫藥眾多細分行業中，醫療器械行業仍將延續前期的并購熱潮，成為各路資金爭相競逐的最佳標的。“相比生物制藥，目前對醫療器械的投資、并購案例較多，主要在于其審批周期短，千百萬元即可啟動，短期內即實現可觀的回報率。”三江資本的創始人楊翠華表示。

　　根據《醫療器械科技產業“十二五”專項規劃》，國家將重點支持10～15家大型醫療器械企業集團，扶持40～50家創新型高技術企業，建立8～10個醫療器械科技產業基地和10個國家級創新醫療器械產品示范應用基地。在這一明確的市場信號釋放后，自2012年開始醫療器械便受到私募和創投的廣泛關注。目前，我國醫療器械市場規模占醫藥總市場的14%，與全球42%的水平相去甚遠，這也讓投資界看到了這一領域巨大的挖掘空間。光大控股董事總經理陳鵬輝認為，在IPO未開閘之際，醫療器械并購市場的活躍度也讓更多投資者看到了機遇。

　　從目前PE基金對醫藥細分領域的投資情況看，PE持不愛“吃藥”猛練“器械”的態度。軟銀中國投資合伙人宓海稱，目前制藥行業高科技人才相對較少，高端化學仿制藥、兒童用藥領域的機會相對較大。但是，制藥類企業前期投入大，產品審批周期長，對技術、人才的高要求則為其設置了無形的高門檻。

　　對此，江蘇高投的凌明圣也認為，對小分子化學藥的投資不僅要慎重，更要承擔成功概率低的風險。因此，公司更看好在醫療器械和醫療服務領域的投資，對傳統意義上的生物制藥關注度不高。百奧維達合伙人李毅更明確指出：“未來10～20年，微創型、創新型等個性化醫療將成為醫療器械領域的核心競爭力，針對該領域投資的成功概率較大。”

　　據國家統計局統計，2012年我國醫療器械行業規模以上企業收入已經達到1565億元，年均復合增速超過20%。隨著人口老齡化和健康保健意識的顯著提升，未來醫療器械行業平均增速將高于藥品行業。發達國家器械與制藥的產值比約為1∶1，而我國器械收入僅占藥品市場規模的10%，市場擴容正在進行中。市場預計，到2015年中國醫療器械市場將達到537億美元。