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    2014年的整個夏天，輝瑞苦苦追求AZ的故事占據了制藥界的頭條。坊間都認為，AZ拒絕輝瑞之后，這兩家制藥巨頭并不會就此偃旗息鼓，果然，兩家公司近日紛紛上演中小型并購的動作，不得不讓人充滿想象。

    是巧合，還是各自磨槍擦劍？

    7月30日，AZ宣布以8.75億美元的價格收購Almirall公司呼吸系統產品線。巧合的是，同一天，輝瑞與百特國際簽署一項最終協議，百特將疫苗業務及相關生產設施以6.35億美元的價格出售給輝瑞。

    輝瑞的并購是意料之中，因為多個核心產品專利到期的威脅使得其不得繼續尋找下一個利潤增長點。最重要的產品立普妥2011年專利到期后，銷售額從最高的125億美元跌至2013年的23億美元。

    此外，2014年第一季度，輝瑞利潤同比下滑15%，收入同比下滑9%。而當季輝瑞的新藥銷售比例只有3.8%，低于業內平均的10%。雖然第二季度，輝瑞銷售收入為128億美元，同比下降2%，因為專利到期，萬艾可在美國以外地區的銷售更是下降28%。要命的問題仍舊存在。

    提出收購AZ被認為是輝瑞解決這一問題的策略，所以輝瑞把目光放在同樣專利到期、幾款核心產品收入下滑的AZ身上。

    但是AZ卻不同意輝瑞的報價，認為公司的估值應該更高。AZ的CEOPascalSoriot認為新藥產品將推動營收從2013年的257億美元提高至2023年的450億美元以上。雖然AZ最終拒絕了輝瑞公司的報價，但是有分析人士認為，AZ公司如果無法證明其研發實力，很可能輝瑞公司會選擇適當時機卷土重來。

    7月22日，AZ在劍橋建設新研發中心，這代表AZ為拒絕輝瑞的收購計劃仍在繼續筑防御工事。7月30日，AZ宣布以21億美元（8.75億美元預付款+12.2億美元里程金）收購Almirall公司的呼吸科疾病藥物，獲得COPD藥物Eklira(aclidinium)和其他許多在研呼吸疾病藥物的全部商業權利。

    一方面應對Symbicort專利即將到期，另一方面擴展自身產品線，此番布局讓AZ公司CEOPascalSoriot很有信心，他認為此舉將幫助公司建立在哮喘和COPD領域的核心位置。

    盡管AZ頻頻出手并購，突出公司在研發和銷售的能力，以及公司在未來發展的趨勢和可能，筑起防御工事，有點向輝瑞示威的意味，但這或許并不能成為阻擋輝瑞下一步繼續提出收購的障礙。

    是轉移資金，還是擴展業務？

    未能成功收購AZ的輝瑞表示將繼續收購，不論大小，特別是為避稅而開展的海外并購。輝瑞7月30日收購了百特疫苗業務及相關生產設施。據了解，這是進入7月份以來，輝瑞的第二起并購。7月16日，輝瑞宣布以最多不超過3.6億美元收購美國無菌注射產品商InnoPharma。

    從產品角度，雖然輝瑞公司疫苗領域憑借由并購惠氏獲得的沛兒肺炎疫苗高居榜首，但除此之外并有其他疫苗，而輝瑞主要競爭對手默沙東、賽諾菲和葛蘭素史克都在疫苗業務有著不錯的后續產品線。所以輝瑞現在增加疫苗業務布局并不稀奇。像百特的腦膜炎疫苗NeisVac-C和腦炎疫苗FSME-IMMUN，以及位于澳大利亞的疫苗生產設施。

    NeisVac-C用于預防由C群流行性腦脊髓膜炎導致的腦膜炎，SME-IMMUN則用于預防由攜帶蜱傳腦炎（TBE）病毒的蜱蟲叮咬所導致的蜱傳腦炎。目前，這兩種疫苗均已在美國以外國家和地區銷售，主要在一些歐洲市場。

    而InnoPharma，主營業務為各種注射劑并計劃拓展業務至口服混懸劑以及鼻腔給藥制劑。公司目前共有10個已上市產品，30個在研產品，另有19個產品正在向FDA申請批準上市。

    從輝瑞公司戰略來看，這兩起并購其主要的意思還是使自身產品線得到豐富，并且展示自個兒對于并購的信心。從金額上來看，7月份這兩次并購斥資并不多，先后兩次收購金額近10億美元，與千億美元的價格收購AZ相比較，根本不在一個量級。但是也可以就此消化一部分海外收益的資金以合理回避美國境內高昂的稅收。

    當然另一方面，輝瑞或許真的在增加自己的實力，待時機來臨，與AZ再續前緣。在與AZ的婚事兒未成之前，也要自己攢著百特疫苗和InnoPharma過冬。