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    外媒周二分析文章指出，制藥企業已經重新回到了交易模式，掀起了新一輪并購浪潮，瑞士諾華制藥和英國葛蘭素史克剛剛公布了一系列總價值超過200億美元的交易計劃，將從根本上改變兩家公司——諾華制藥將在不明顯傷及收入基礎的情況下成為一家業務范圍更集中的企業，而葛蘭素史克將轉型成為兼具疫苗和消費藥品業務的大企業。

    諾華制藥和葛蘭素史克的交易計劃是在歐洲交易時段開始之前不久公布的，在之前，活躍投資者威廉-阿克曼（WilliamAckman）和加拿大Valeant制藥宣布，將聯手收購肉毒桿菌供應商艾爾健公司。如果交易完成，將創建一家橫跨眼保健和皮膚護理藥物行業的巨頭。

    計劃中的這兩筆交易都是伴隨著制藥行業并購交易熱潮的興起而出現的，這個行業在2000年代初的上一輪并購熱潮帶來的債務被償付之后再度積累了大量現金。但是和之前的一輪并購交易不同，當時的制藥企業以合并成為行業巨頭為目標，而近期交易的視野則是相對集中一些，主要目的是擴張業務能力以便成為所在領域的領軍企業，而不是簡單地獲得更大市場份額。

    葛蘭素史克的首席執行官安德魯-威蒂（AndrewWitty）在周二的電話會議中說，“并購是一個被保守地運用的戰略。但是如果你可以找到有針對性的，可以讓你在那些已經具有長期競爭優勢的領域中得到進一步強化的交易，并購將具有極有價值的作用。”

    在業務上更加專注也會為股東帶來價值。施貴寶和阿斯利康這樣的專業類制藥企業雖然沒有大規模的仿制藥，消費者健康或者是診斷業務，但是通常比那些極度多元化的對手有更高的估值。輝瑞制藥的股價在公司分拆動物保健業務Zoetis，完成22億美元的首輪公開募股交易之后飆升；雅培藥物在2012年將制藥業務雅培生命拆分之后，股價也有大幅上漲。

    已經吸引市場關注的類似交易還有：阿斯利康將以27億美元的價格買入施貴寶在糖尿病合資企業中的權益，這也是阿斯利康轉型專注這一類疾病計劃的一部分。葛蘭素史克在之前出售了飲料品牌利賓納和葡萄適，這些非核心業務對公司的競爭力并無益處。

    數據追蹤企業Dealogic的統計顯示，2014年第一季度中制藥行業的并購交易金額同比大幅增加40%，至169億美元。

    威廉-阿克曼與Valeant制藥這種不尋常的合作也是有針對性并購交易趨勢的一個利好例子。威廉-阿克曼的潘興廣場資本管理將和Valeant制藥一起收購后者在眼保健和化妝藥物市場的競爭對手艾爾健。如果能夠與艾爾健合并，Valeant制藥有望獲得25億美元的成本節省，同時也可以擴大其產品線。

    諾華制藥與葛蘭素史克的交易也完美符合這種新的交易風格，兩家公司都可以通過交易強化已有業務，同時為規模較小的，不具有競爭力的業務尋找到出路。

    在前主席魏思樂（DanielVasella）于2013年退休之后，首席執行官江慕忠（JoeJimenez）多次表示，他希望將諾華制藥的關注點轉移到那些公司有能力展開競爭的領域，而不是在很多市場都保持一點點份額。公司在2013年對業務進行了評估，并向西班牙的Grifols集團出售了診斷業務。

    與葛蘭素史克之間的系列交易，在加上一筆以54億美元價格向禮來出售動物保健業務的單獨交易，將幫助諾華制藥完成上述目標，成為一家專注于制藥，眼保健和仿制藥的新公司。桑福德-伯恩斯坦的分析師認為，新公司的銷售額將有6.5%的下滑至535億美元，運營利潤率則是會提高2.5%至27.2%。

    江慕忠說，“這組交易將標志著諾華制藥的一個轉型時刻。”公司將會以145億美元左右的價格收購葛蘭素史克的腫瘤藥物業務，加強公司已有的癌癥產品業務。交易完成之后，諾華制藥540億美元年收入中的約五分之一將來自癌癥藥物。

    葛蘭素史克則是會在交易中支付52.5億美元獲得諾華制藥的疫苗業務，從而得到后者頗具前景的B型腦膜炎疫苗Bexsero。如果滿足特定的業績目標，兩筆交易的價格都可能被提高。

    兩家公司也同意合并各自的消費者保健業務，并交由葛蘭素史克管理，將各自的著名品牌埃克塞德林，必理通和Aquafresh的專營權置于統一的管理下。

    同時持有諾華制藥和葛蘭素史克股份的私人銀行Rahn&Bodmer的基金管理人波爾吉特-科爾霍夫（BirgitKulhoff）說，“改變的程度確認令人驚訝。”他認為，在新的設置下，諾華制藥的風險將“略微”增加，但是包括專利到期在內，公司正在或者在未來將會面對的風險都將是可以控制的挑戰。

    諾華制藥公司股價在周二漲2.3%至每股76.40瑞士法郎（86.32美元）；葛蘭素史克股價同期漲5.2%，收于每股16.40英鎊（27.54美元）。

    交易完成之后，葛蘭素史克將專注于呼吸道疾病，艾滋病，疫苗以及消費保健產品這四組業務，它們將占據公司總銷售額的約70%。公司將因為消費者保健業務的合并交易計入一筆開支，但是將獲得這個世界最大非處方藥物業務之一的控制權，其年收入將有65億英鎊（109億美元）。葛蘭素史克將持有這一業務的63.5%權益，并由其現任消費者保健業務主管艾瑪-沃爾瑪斯利（EmmaWalmsley）管理。

    交易將使得葛蘭素史克作為全球最大疫苗供應商的地位得到鞏固，強化其在腦膜炎疫苗市場的優勢，新的美國業務將有超過20種開發中的新疫苗。