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    從古到今，有病服藥已成為人們的傳統習慣。現在，隨著微電子技術的迅速發展，集成電路技術日臻完善，電子藥丸即將走人我們的日常生活。據悉，Google的ATAP聯合Proteus計劃推出一款在你的腸胃中檢測各項身體數據的新型可穿戴設備“智能藥丸（SmartPills）”，即將開始生產。事實上，去年美國卡內基。梅隆大學曾宣布，該校的研究人員目前研制出了一種可以服食的電子藥丸和可食用的鈉電池，可食用電池以藥丸形式存在，其釋放的電流與給腕表供電的普通電池所釋放電流一樣，但是，藥丸電池完全由可生物降解的材料制成。借助微型電池設備，這些電子藥丸可以執行多種治療，如某些類型癌癥的靶向給藥系統，刺激受損組織，衡量生物指標，或監控胃病等慢性病灶的狀態，而這無疑將成就一個新的劃時代的醫藥突破。

    對此，業內人士指出，電子藥丸是以人體生物電活動機理為研究出發點，藥丸在出廠前調至“備用狀態”。口服后在胃腸道與酸堿等液接觸，電源自動開啟。與傳統藥物相比，電子藥丸具有全新的醫學概念和獨特的醫療機理，它是一種純正的綠色藥物。

    值得一提的是，電子藥丸的發展前景巨大，它代表著一代新興產業—電子藥業正在形成。電子藥業的崛起，對促進醫療技術的進步和人類的健康具有偉大而深遠的意義。

    回歸到A股市場上，有兩類股受益電子藥業的崛起。

    其一，是可食用電源。例如，可食用的微型鈉電池，口服后在胃腸道與酸堿等液接觸，電源自動開啟。蘭太實業是A股上市公司中具有金屬鈉生產能力的公司。目前公司金屬鈉的產能已經達到4.8萬噸，位居全球第一，而且是國內電耗最小，成本最低，質量最好的生產企業，金屬鈉產品國內市場占有率高達42%.公司金屬鈉生產工藝采用美國杜邦先進技術，較國內其他制鈉企業生產工藝成熟可靠。

    其二，是微信傳感器。電子藥丸內置有超微傳感器和發射器，可以用水或牛奶沖服，之后，它們就會一路進到胃里，并“穿腸過肚”，整個過程都將完好無損。A股市場中涉及傳感器業務的公司，如漢威電子、蘇州固锝、中航電測及通富微電。

    光大證券：可穿戴設備硬件產業鏈迎變革，谷歌提前布局

    可穿戴設備將帶來硬件產業鏈的變革

    手表等可穿戴設備的個性化程度高，款式多，生產方式不同于傳統消費電子的單一機型大批量生產方式。可穿戴設備是配飾，用戶在形狀、顏色等外觀特征方面有各種不同的訴求，功能的多樣化更是增加了可穿戴設備的款式。

    可穿戴設備在硬件形態上具有很大的創新性，因而對元器件提出了新的要求。我們在《邁向谷歌產業鏈時代系列報告之二：無邊界擴張的谷歌生態系統》中提出了谷歌引領的創新硬件對元器件的要求體現在：微小化柔性化、光聲學和MEMS等四個方面。

    智能手表產品還沒有成熟，未來的硬件創新將主要在于芯片、電池和傳感器方面。此外，智能手表對聲學元器件、處理器的聲學處理能力、蓋板玻璃等提出新的要求。

    谷歌具有符合可穿戴設備市場的優勢

    谷歌對復雜供應鏈的管理能力可能遠超市場的預期，并有望開創供應鏈管理的獨特模式。硬件能力不僅僅體現在制造環節，更重要在于整個供應鏈的管理能力，管理能力未必要通過所有權，提高可視性是加強管理能力的重要途徑，而信息系統的完善是提高供應鏈可視性的核心。具有完善信息系統的公司可以管理外界的工廠和物流力量，成為供應鏈的虛擬管理者。雖然谷歌自身不具備制造或物流能力，但其強大的信息系統是其供應鏈管理的核心競爭力。

    MotoX的X8芯片極具創新，其中摩托羅拉自己開發的自然語言處理模塊和語境計算處理模塊采用低功耗架構，解決實時續航問題。

    可穿戴設備市場還未成熟，產業鏈都在探索其定義和功能，大陸公司在該市場并不顯著落后于國際一線公司。相信，一批大陸電子公司將隨著可穿戴設備市場的興起而成為行業龍頭。

    海通證券：可穿戴設備的再解析

    我們從年初的“smart浪潮加速創新、中國企業加速崛起”報告開始反復分析谷歌將引領下一個五年的創新浪潮，蘋果將加速創新，可穿戴設備將是智能手機后另外的熱點，進一步分析如下：

    “從小到大、從大到小”的周期2009年蘋果開啟智能手機浪潮，隨著智能手機屏幕從3.5寸做大到今年的5-6寸，屏幕尺寸到極限。未來消費電子創新將進入從大到小的時代，各類可穿戴將在明年密集發布。智能手表方面，蘋果的iWatch走在前頭（將有各類檔次的產品分布），谷歌的xWatch在后，大量模仿者跟進；智能眼鏡方面，谷歌的GoogleGlass用戶版越來越近，大量模仿者跟進，此外xEye等新產品也在研發中。可穿戴設備通過藍牙4.0的技術和傳感器技術將進一步解決人類的娛樂、社交、生活、教育和醫療的需求，并在各類消費電子以外領域開拓創新應用。

    FPC、mems和粉末冶金：可穿戴設備三大受益環節。我們此前多次周報和報告分析，可穿戴設備爆發后mems、FPC和粉末冶金是三個最受益的行業，這三個應用的結合將帶來更多用戶體驗、更多數據傳感、更多變形應用，將人的娛樂、辦公、社交、教育和醫療需求更好的融合，近期丹邦科技和得潤電子等FPC廠商強勢表現，我們看好2014年開始各類可穿戴設備的爆發，以及這些應用在智能手機的強化，未來mems、FPC和粉末冶金龍頭分別是歌爾聲學、得潤電子和長盈精密。此外，水晶光電（預計是谷歌眼鏡雙目供應商）、德賽電池（預計是谷歌眼鏡供應商）、環旭電子（無線模組）等也將受益。歌爾聲學在藍牙技術、聲光電一體化技術的積累，無疑是可穿戴設備的龍頭。

    智能機周期再分析。智能手機分為三類，高端、中端和低端，分別代表性能、性價比和價格戰略。去年開始的高端創新乏力導致換機疲軟產生了飽和，今年下半年是中端和低端智能機的盛宴，蘋果還有一次重大紅利可以享受。三星將面臨全面挑戰，有此做基礎，各類創新項目風起云涌在醞釀發育中，預計明年開始全面爆發，傳統工業思維的傳統企業將面臨挑戰。蘋果產業鏈還有持續行情，iPhone6將有重大改變，將印證消費電子高端產品“隔代旺”的規律。8月發布的xPhone是摩托羅拉做的，谷歌自己的xPhone明年會卷土重來，大量傳感器將被使用，明年是國際品牌高端創新的集中交火。

    關注Ultrabook會議本周intel在深圳舉辦一年一度的供應商會議。我們認為一個產品經歷三個階段，即滲透率0-20%、20-60%、60-100%，處于第一個階段的產業是痛苦的，我們認為Ultrabook正處于第一和第二階段的臨界點。隨著谷歌、三星的發力和windows8應用環境的成熟，Ultrabook將有機遇。

    對中國供應鏈來說，其一，行業增速拐點向上；其二，娛樂相關零組件asp大幅拉升；其三，隨著三星和聯想的崛起，供應鏈從臺灣向大陸轉移。三層因素的疊加，將帶來電腦供應鏈的機會。金屬殼、電池、連接器結構件、觸摸屏、天線、聲學、攝像頭是代表性受益元器件。

    投資時點方面，我們認為8-9月在市場震蕩中繼續布局業績持續成長和業績拐點類公司，若近期系統風險釋放，建議投資者穿越雜音、把握大趨勢，下跌中繼續配置，我們看好10月后的估值切換行情，消費電子創新的持續性和中國企業崛起的持續性。個股方面，我們維持對非消費電子的安防和軍工電子，大光電產業的攝像頭、觸摸屏、led和光電設備，精密制造的連接器結構件、聲學、電池和無線（包括LDS、無線充電和NFC、無線模組和移動支付）的配置建議。我們此前維持買入評級的水晶光電，將受益光學零組件持續景氣和谷歌眼鏡放量，明年成長前景明確。我們推薦的得潤電子，在家電和PC萎靡情況下，二季度單季度利潤增速43%，單季度收入5.4億，創歷史季度新高。預計隨著Ultrabook、智能家電和LED的拐點到來，業績增速將進一步提高。公司收購的華大電子的FPC業務，是攝像頭FPC的國內龍頭，預計今年收入2.8億元，該業務將與公司連接器業務、汽車電子業務形成協同效應。

    風險提示：系統性風險。