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　　葛蘭素史克事件敲響警鐘專家提醒股民投資應(yīng)先“掃盲”后下單
　　因?yàn)榕c生命科學(xué)緊密相關(guān)，醫(yī)藥行業(yè)比起其他制造業(yè)更具成長(zhǎng)性和永久性。但近日一場(chǎng)反商業(yè)行賄風(fēng)暴在揭露其不為人知秘密的同時(shí)，也反映了這一“高精尖”行業(yè)背后掩藏的高風(fēng)險(xiǎn)。
　　資本市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的熱捧非常搶眼。來自投中集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)，今年第二季度中國(guó)PE投資案例中，醫(yī)療健康行業(yè)案例數(shù)量居首，披露11起占比18%，融資總額1.98億美元。
　　另外，自上證綜指從6124點(diǎn)滑落以來，截至今年6月30日，根據(jù)申萬行業(yè)分類，醫(yī)藥行業(yè)是唯一上漲的板塊。從業(yè)績(jī)來看，2005年1月1日至2013年6月30日，中證醫(yī)藥100指數(shù)累計(jì)收益達(dá)620.92%。
　　參與醫(yī)藥行業(yè)投資盛宴成為潮流之舉，從已公布的上市公司中報(bào)來看，不少醫(yī)藥股受到基金青睞。以上半年凈利潤(rùn)增幅達(dá)43%的上海凱寶為例，前十大流通股名單上，就有6只基金的身影。
　　不過，跨國(guó)制藥巨頭葛蘭素史克因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪被立案調(diào)查的事件，在醫(yī)藥圈引發(fā)了不小的震動(dòng)，會(huì)議費(fèi)用也成為近來最敏感的話題之一。
　　國(guó)金證券的一份研究報(bào)告顯示，通過選取有代表性的標(biāo)普500處方藥企業(yè)12家、滬深醫(yī)藥股處方藥企業(yè)15家進(jìn)行對(duì)比，從平均銷售費(fèi)用率看，2012年標(biāo)普500樣本醫(yī)藥公司銷售費(fèi)用率37.64%，滬深醫(yī)藥樣本公司銷售費(fèi)用率42.40%，略高于國(guó)外。
　　國(guó)金證券分析師李敬雷表示，相比海外醫(yī)藥公司成熟的業(yè)態(tài)，國(guó)內(nèi)企業(yè)因?yàn)橐?guī)模尚小，多數(shù)還處在隊(duì)伍建設(shè)的投入期，費(fèi)用率容易偏高。另外，因?yàn)樗幤返奶厥庑裕瑸榱酸t(yī)生和患者能夠熟悉、了解、規(guī)范使用，合理的學(xué)術(shù)推廣費(fèi)用和廣告費(fèi)用也是行業(yè)常態(tài)。但是，這僅限于合理開支，對(duì)于企業(yè)的違法賄賂行為，應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范。
　　一位分析人士說，在“以藥養(yǎng)醫(yī)”的行業(yè)環(huán)境下，對(duì)外界不能說的回扣、返利等，在業(yè)內(nèi)幾乎是公開的“秘密”。此次反商業(yè)賄賂風(fēng)暴不禁讓人聯(lián)想到2006年，也是迄今為止打擊醫(yī)藥商業(yè)賄賂力度最大的一年。從醫(yī)藥工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)及利潤(rùn)總額的同比增速來看，2006年的行動(dòng)對(duì)行業(yè)形成了明顯的抑制，其中利潤(rùn)總額增速由2005年的22%下滑至2006年的8.7%，降幅高達(dá)13.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　雖然醫(yī)藥行業(yè)是明星大類資產(chǎn)之一，整體判斷相對(duì)比較容易，但是從中長(zhǎng)期來看，由于醫(yī)藥行業(yè)技術(shù)含量高、行業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系復(fù)雜，增加了個(gè)股基本面研判的難度，所以選對(duì)行業(yè)不代表能選對(duì)個(gè)股。
　　8月份是中報(bào)披露密集期，各上市公司將得到檢驗(yàn)。中信建投統(tǒng)計(jì)了已經(jīng)披露中報(bào)或預(yù)報(bào)業(yè)績(jī)的99家醫(yī)藥上市公司，其中凈利潤(rùn)增速高于行業(yè)平均水平的有49家；低于行業(yè)平均水平的有24家；下降甚至虧損的有26家。
　　多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，未來醫(yī)藥指數(shù)有望持續(xù)走強(qiáng)，而醫(yī)藥個(gè)股估值水平將隨中報(bào)業(yè)績(jī)分化而分化，達(dá)到或超過預(yù)期的一線龍頭將繼續(xù)獲得支撐；未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期的將面臨下調(diào)壓力。
　　業(yè)內(nèi)人士提醒，投資醫(yī)藥股也應(yīng)先“掃盲”再下手，避免“吃錯(cuò)藥”。戴益強(qiáng)說：“以前行情好的時(shí)候，投資醫(yī)藥甚至不太需要專業(yè)知識(shí)。但是隨著醫(yī)療保健公司數(shù)量上升，專業(yè)性增強(qiáng)以及中藥、生物藥、化學(xué)藥、醫(yī)療器械等細(xì)分行業(yè)各具特色和成長(zhǎng)性，投資者必須要有一定的了解。不僅是歷史業(yè)績(jī)，還包括整體的投資研發(fā)平臺(tái)等，通過逐漸增加配置比例，以獲得超額收益。”